فاصله قیمت تابلو تا NAV «دارا» چگونه جبران می‌شود؟

سید مهدی پارچینی، مدیر سرمایه‌گذاری تأمین سرمایه بانک مسکن، در گفت‌وگو با «صدای بورس» با اشاره به نسبت حدود ۵۹ درصدی P/NAV صندوق دارا یکم، وضعیت کنونی این صندوق را ناشی از شرایط کلی بازار سرمایه و اقتصاد کشور دانست.

وی گفت: شرایط حاکم موجب افزایش فشار فروش در نماد دارا یکم شده و در حال حاضر، تنها ابزار در دسترس برای مدیریت این وضعیت، بازارگردانی است که آن هم با منابعی محدود در حال اجراست. هدف اصلی، کاهش فاصله قیمت تابلو با خالص ارزش دارایی (NAV) است.

دارا یکم مشمول ابزارهای حمایتی رایج نیست

پارچینی تصریح کرد: به دلیل ساختار ETF بودن صندوق، دارا یکم مشمول ابزارهایی مانند اختیار فروش تبعی یا حمایت از طریق صندوق تثبیت و توسعه بازار سرمایه نمی‌شود؛ بنابراین امکان استفاده از حمایت‌های رایج بازار برای این نماد وجود ندارد و در عمل، تنها ابزار فعال برای کنترل وضعیت، بازارگردانی محدود است.

وی افزود: با رایزنی‌های انجام‌شده، منابعی برای تقویت بازارگردانی تأمین شده اما امکان تزریق یک‌باره این منابع وجود ندارد. اگر همه این منابع در مدت کوتاه مصرف شود، امکان ادامه حمایت در روزهای آینده از بین خواهد رفت. به همین دلیل، این منابع باید به‌صورت تدریجی و مدیریت‌شده وارد بازار شوند.

مشکل نقدشوندگی وجود ندارد

مدیر سرمایه‌گذاری تأمین سرمایه بانک مسکن تأکید کرد: در حال حاضر، مشکل نقدشوندگی وجود ندارد. با همکاری سازمان بورس، وزارت امور اقتصادی و دارایی، و شرکت‌های حاضر در پورتفوی صندوق، منابع لازم تأمین شده است. البته فشارهای فعلی تنها محدود به دارا یکم نیست. بانک‌ها نیز درگیر مدیریت سایر سهام خود هستند و نمی‌توان انتظار داشت تمام ظرفیت خود را صرف حمایت از این صندوق کنند؛ هرچند حمایت‌هایی از سمت آن‌ها شکل گرفته است.

پارچینی در پایان خاطرنشان کرد: حل ریشه‌ای وضعیت فعلی صندوق، وابسته به شرایط کلان اقتصادی کشور است؛ بسیاری از سهم‌ها نیز شرایط مشابهی دارند. با این حال، نسبت فعلی P/NAV نشان می‌دهد که صندوق دارا یکم در محدوده ارزندگی قرار دارد و بررسی عملکرد بازارگردان در روزهای اخیر نشان می‌دهد که خریدهای پرحجم با هدف حمایت از سهم به‌طور مستمر در حال انجام است.